Bitcoin and Ethereum blow everything up: how FTX holds the shock and helps you to force the destiny!

Bitcoin and Ethereum blow everything up: how FTX holds the shock and helps you to force the destiny!

Créée en 2019, la plateforme de trading de produits dérivés crypto FTX s’est vite imposée comme une référence. Découvrons ensemble les raisons de cette success story.

Attention : le trading comporte des risques, et les produits financiers dérivés sur les cryptoactifs sont réservés à un public averti.

The FTX team

The FTX team

FTX est dirigée par Sam Bankman-Fried. Personnalité éminente de la cryptosphère, cet ancien trader chez Jane Capital à Wall Street est également le fondateur d’Alameda Research, l’un des fournisseurs de liquidités les plus importants du marché des cryptomonnaies.

Il est épaulé par Gary Wang (CTO), Nishad Singh (chef de l’ingénierie), Dan Friedberg (avocat général), Jen Chan (CFO), Constance Wang (COO), Darren Wong (CMO) et Michael Burgess (responsable des partenariats). Au total, la société FTX, basée à Antigua et Barbuda, emploie une quarantaine de personnes.

La plateforme a lancé ses opérations le 8 mai 2019. Elle fut notamment financée par Binance et possède son propre token, le FTT. Le sérieux de l’équipe n’est plus à démontrer : en moins de deux ans, FTX est devenu incontournable, avec un volume quotidien avoisinant le milliard de dollars.

Vous pouvez retrouver l’interview réalisée par Sami du président fondateur de FTX sur notre chaîne YouTube.

Avant d’étudier de plus près la plateforme FTX, intéressons-nous à ces fameux produits financiers dérivés sur les cryptomonnaies.

FTX and crypto derivatives

FTX and crypto derivatives

What is a financial derivative?

Comme leur nom l’indique, les produits financiers dérivés sont des instruments financiers dont la valeur dérive d’un actif sous-jacent. Ce sont des contrats entre un acheteur et un vendeur. Ils peuvent avoir une date d’expiration (on parle alors de contrat à terme ou future) ou pas (on les appelle alors contrats perpétuels).

Les dérivés sont bien connus dans le monde de la finance traditionnelle à cause du volume très important qu’ils représentent. Cependant, leur popularité dans le marché des cryptos est assez récente.

Découvrez les produits dérivés avec FTX >>

Ils présentent plusieurs avantages pour le trader : il n’y a pas besoin de posséder l’actif sous-jacent (par exemple le bitcoin) pour y être exposé, et ils offrent généralement des effets de levier très importants.

Leverage

L’effet de levier (leverage) permet d’acheter ou de vendre une quantité d’actif plus importante que ce que l’on possède. Concrètement, le trader emprunte des liquidités (auprès de la plateforme, d’un broker ou même de gré à gré).

Ainsi, les gains réalisés seront plus importants si sa prédiction est bonne, mais les pertes aussi, si le trade est perdant. Il s’agit donc d’un outil très dangereux à manier avec précautions.

Bien entendu, l’entité qui prête ne peut pas perdre d’argent : elle prélève des intérêts tant que la position est ouverte, et si la position est perdante, le collatéral du trader est liquidé.

Par exemple, avec un levier de 5, un trader possédant 10 000 euros de collatéral peut miser jusqu’à 50 000 euros. Il emprunte donc 40 000 euros. Si sa position est perdante de 20 %, cela représente 10 000 euros sur la totalité du capital investi, soit la totalité de son collatéral. Sa position sera alors liquidée et il perdra la totalité de ses fonds. Mais si son trade s’avère juste, et que sa position est gagnante de 20 %, il aura gagné 10 000 euros. L’effet de levier lui aura alors permis de doubler son capital avec une variation de 20 % du cours de l’actif acheté (ou vendu).

FTX registration process

FTX registration process

L’interface de trading de FTX est semblable à celle de nombreuses plateformes d’échange, si ce n’est qu’elle présente un nombre impressionnant de produits. Nous y reviendrons : ce qui nous intéresse dans cette partie, c’est de faire nos premiers pas sur FTX. Et pour cela, il faut commencer par s’y inscrire.

En passant par notre lien d’affiliation, vous bénéficierez d’une réduction de 5 % sur vos frais de passage d’ordre.

Comme sur toutes les plateformes régulées, vous devrez effectuer un processus KYC (connaissance client). Il faudra renseigner votre nom complet, votre adresse, et justifier votre identité en fournissant une copie de votre carte d’identité ou passeport.

Pour la première étape, il suffit de fournir une adresse e-mail, et de choisir un mot de passe.

Il faut également activer l’authentification à deux facteurs, à l’aide d’une application comme Google Authenticator.

Non seulement c’est une excellente chose pour sécuriser votre compte, mais cette étape est requise par FTX afin de pouvoir procéder à des dépôts et des retraits.

Venons-en au fameux processus KYC. Tout d’abord, un code d’activation vous sera envoyé par SMS. Ensuite, il faudra téléverser une copie de votre document d’identité.

Vous pouvez utiliser votre webcam afin de photographier votre document d’identité, ou téléverser les documents manuellement (la vérification sera alors plus longue).

Enfin, il faudra également fournir un selfie, où vous devrez apparaître en possession du document d’identité fourni et d’un papier comportant la mention “FTX” ainsi que la date du jour.

Une fois que les équipes de FTX auront passé en revue ces données, votre compte sera activé.

FTX: its interface and products

FTX: its interface and products

L’interface de FTX est sombre par défaut, mais il est possible d’activer un mode clair ou un mode noir. Bien entendu, les modes foncés sont beaucoup plus reposants pour les yeux.

Avant d’explorer l’interface de trading à proprement parler, examinons les produits financiers que FTX nous propose. Ils sont accessibles via le deuxième menu en partant du haut de la fenêtre, et sont aussi répertoriés sur la page d’accueil.

Il y a plusieurs types d’instruments financiers proposés. Certains sont simples, d’autres un peu plus complexes.

FIAT – « Classic » coins

Cette section permet d’échanger des monnaies étatiques. Rappelons que le terme latin fiat désigne les monnaies à cours légal et forcé, comme l’euro ou le dollar. FTX propose un choix de plusieurs devises traditionnelles, mais aussi des stablecoins : euro, livre britannique, real brésilien, dollar US, dollar canadien, dollar de Singapour, tether (stablecoin adossé au dollar), BiLira (stablecoin adossé à la lire turque).

C’est aussi dans cette section de FTX que vous pouvez déposer et retirer des euros, dollars, etc.

Afin de déposer et retirer des monnaies étatiques, il faut compléter le niveau 2 de KYC sur FTX (sus-cité).

SPOT – Classic crypto markets

Le terme spot désigne un marché où une commodité est échangeable immédiatement. Dans cette section, les cryptos sont échangeables contre des monnaies fiat, d’autre cryptos ou des stablecoins.

Il ne s’agit pas de produits dérivés : une fois que vous avez effectué un trade, vous êtes en possession des cryptos achetées et vous pouvez les retirer sur le wallet de votre choix. Il s’agit de l’offre classique proposée par toutes les plateformes de change crypto.

FTX propose tous les types d’ordres que l’on peut retrouver sur la plupart des plateformes d’échange : ordres au marché, ordres à cours limité, stop loss, take profit…

Futures contracts

Un futures contract – contrat à terme – permet à deux parties d’acheter (ou vendre) un actif à un prix et à une date fixés à l’avance.

Initialement, ce produit financier fut inventé pour permettre à certains acteurs des marchés de se couvrir contre un risque. Par exemple, un producteur de blé peut se prémunir des variations du cours entre le moment où il plante ses semences et le jour de la récolte : il souscrit à un futures contract lui permettant de vendre sa récolte à un prix déterminé.

Il y a deux types de règlement d’un contrat à terme :

Dans le cas des futures de FTX, le règlement est financier : il est effectué en stablecoin. Le collatéral doit également être déposé en stablecoin.

FTX propose des futures trimestriels : il y a toujours un contrat pour le trimestre en cours et un contrat pour le trimestre à venir. Mais FTX offre également la possibilité de souscrire à un autre type de futures – même s’il ne mérite pas vraiment ce nom : les contrats perpétuels.

Perpetual contracts

À la différence des contrats à terme, les contrats perpétuels n’ont pas de date d’expiration. Le règlement est effectué chaque heure :

La valeur du paiement est calculée ainsi : ((valeur du contrat – valeur de l’index) / valeur de l’index) / 24. Cette valeur est ajoutée ou déduite directement sur le compte du trader.

Ces contrats perpétuels présentent plusieurs avantages :

Bien évidemment, nous étudierons de plus près tous ces produits dans la seconde partie de ce tutoriel.

Stocks: Tokenized shares on FTX

Il s’agit d’un coup de maître de la part de FTX. Il est possible de s’exposer au marché des actions sur leur plateforme, grâce aux stocks “tokénisés”. Ces tokens sont indexés sur le prix d’actions très connues, comme Google, Tesla, Amazon, ou le désormais célèbre Gamestop. FTX propose également des contrats sur certains indexes et même sur des ETF (exchange traded funds).

Il n’y a nul doute que l’offre d’actions disponibles s’étendra dans le futur. La plupart des cryptotraders sont prêts à parier sur des commodités beaucoup plus classiques grâce à leurs gains récents…

Leverage tokens

Les tokens à effet de levier (leveraged tokens) proposés par FTX sont des ERC-20 (le standard d’Ethereum). Ils permettent de s’exposer à un marché crypto avec du levier, sans toutefois avoir à gérer ce dernier.

En effet, l’effet de levier est déjà “intégré” au produit : par exemple, si vous souhaitez parier à la hausse sur l’ether, vous pouvez acheter ETHBULL, qui vous expose au prix de l’ether avec un levier de 3. Ainsi, si ETH prend 10 %, le prix du contrat prendra 30%.

Ces tokens permettent de s’exposer à de nombreuses cryptos, à la hausse comme à la baisse. Bien entendu, les gains et les pertes sont démultipliés en fonction de l’effet de levier.

Prediction markets

Les marchés prédictifs permettent de parier sur l’issue d’un événement (comme une élection ou un match de football). Ils sont particulièrement populaires auprès des investisseurs crypto, sans doute car ces derniers sont plus joueurs que la moyenne…

Les plateformes de marchés prédictifs en crypto les plus connues sont Gnosis et Augur. Désormais, FTX intègre deux marchés prédictifs : le premier est dédié au Superbowl et le second au hashrate de Bitcoin.

L’idée originelle des marchés prédictifs est de fournir une opinion sur l’issue d’une événement moins biaisée que celle d’un sondage classique. Le fait de devoir miser de l’argent pour exprimer son idée conditionne l’honnêteté, contrairement à un sondage où celui qui s’exprime peut mentir sans en subir une quelconque conséquence. De nos jours, la plupart des marchés prédictifs concernent les paris sportifs.

Volatility derivatives

FTX a aussi créé des contrats à terme sur la volatilité du cours du Bitcoin. Ils existent en version journalière, hebdomadaire ou trimestrielle.

Les contrats MOVE représentent la variation du cours du sous-jacent durant une certaine période de temps (en valeur absolue). Ainsi, en achetant un contrat MOVE (long), le trader gagne de l’argent si le cours bouge fortement durant la période considérée. S’il vend à découvert (short) le même contrat, il fera du profit si le cours reste stable.

FTX propose également des tokens ERC-20 permettant de parier sur la volatilité du cours sans effet de levier, les BVOL et les iBVOL. Tous ces produits sont assez complexes à appréhender et sont destinés à des utilisateurs avertis.

Ces produits dédiés à la volatilité sont indépendants de la hausse ou de la baisse des cours. Seules comptent leurs variations : si vous pensez que le marché va être plutôt calme, vous vendez. Si en revanche vous prévoyez un gros mouvement à venir, vous achetez.

Le staking

Enfin, pour clore ce tour d’horizon de l’offre de FTX, il nous faut mentionner le staking. Comme vous le savez sans doute déjà, les cryptomonnaies basées sur la preuve d’enjeu requièrent la mise sous séquestre d’une certaine quantité de leur jeton natif pour fonctionner. Les détenteurs de jetons qui participent à ce processus, nécessaire pour valider les transactions et sécuriser le réseau, sont récompensés pour cela, généralement par l’inflation et les frais de transaction.

FTX a émis son propre token, le FTT. À l’instar du BNB de Binance, le staking de celui-ci présente plusieurs avantages :

Si le staking de cryptos vous intéresse et que vous souhaitez soutenir une entreprise française, vous pouvez jeter un coup d’œil aux offres de Feel Mining ou de Just Mining.

Le trading sur FTX

Le trading sur FTX

Comme nous l’avons vu, les possibilités offertes par FTX sont immenses. Le trader débutant peut se contenter du marché spot, et le trader confirmé peut s’exposer à toutes sortes de contrats à terme. Les joueurs dégénérés, quant à eux, peuvent parier sur tout et n’importe quoi.

Bien entendu, les produits financiers dérivés sur les cryptomonnaies sont très dangereux. Il revient au trader de choisir son effet de levier : les marchés crypto étant extrêmement volatils, il est possible de perdre tout son capital en un seul trade. Par exemple, avec un effet de levier de 10, une variation du cours de 10% dans la mauvaise direction entraîne la liquidation de la totalité du collatéral associé.

Ces instruments sont donc réservés aux traders expérimentés. Dans la deuxième partie de ce guide, nous verrons comment cela fonctionne en pratique.

Avant de se lancer dans le trading sur marge de dérivés, il faut comprendre le fonctionnement de FTX.

Collateral and liquidation

Les positions sont toujours libellées en USD, mais tous les fonds présents sur votre wallet comptent comme collatéral (cela s’appelle le cross-margin). Ainsi, si vous possédez des dollars, des euros, des bitcoins ou des XRP sur votre portefeuille, tous ces actifs représenteront votre collatéral. Sa valeur sera tout simplement la somme des valeurs en USD de chacun.

Afin de pouvoir allouer le collatéral de son choix aux positions de son choix, FTX permet de créer des sous-comptes de trading. Ces derniers sont indépendants et isolés du compte principal. Il est donc fortement recommandé de passer par des sous-comptes pour s’exposer aux produits dérivés, afin de protéger son capital et de ne miser sur les dérivés qu’une partie de ses fonds.

Bien entendu, FTX prélève des frais de maintenance pour toute position ouverte : c’est ainsi que la plateforme se rémunère. La plateforme requiert donc qu’une certaine partie du collatéral soit dédiée à ces frais. Cela implique qu’il faut prendre en compte ce pourcentage du collatéral lorsqu’on calcule son prix de liquidation.

Maintenant que nous avons décrit l’offre exhaustive de produits dérivés proposés par FTX, il est temps de passer à la pratique ! Rendez-vous dans la deuxième partie.

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