« Deux propriétés essentielles du bitcoin expliquent la dynamique impressionnante de son prix »

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tribune

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Enseignant-Chercheur en Macroéconomie et Finance à l’ESCE International Business School et au Centre de Recherche Inseec U

L’économiste Alexandre Sokic affirme dans la colonne « The World » que la flambée du prix du bitcoin n’est pas spéculative, mais reflète l’expansion de son utilisation.

Publié aujourd’hui à 05:45, mis à jour à 05:45 Temps de lecture 4 min.

Tribune. Après une bonne partie de 9000 dollars en 2020, le prix du bitcoin a fortement augmenté à l’automne. Le prix de la crypto-monnaie a dépassé le seuil de 30000 dollars en décembre (environ 24910 dollars), puis a atteint un sommet historique de 41590 dollars le 8 janvier. Depuis la première cotation de 0,000764 $ en octobre 2009, la valeur du bitcoin libellée en dollars a été multipliée par plus de 54 millions de fois.

Le Bitcoin est souvent considéré aujourd’hui comme un actif financier spéculatif et son impressionnant mouvement de prix est interprété comme le développement d’une bulle spéculative. Mais la hausse du prix du bitcoin est-elle vraiment le résultat d’une spéculation financière infondée?

En répondant à cette question, il faut noter que Bitcoin a été spécifiquement mis en place comme un système de paiement décentralisé, c’est-à-dire comme un intermédiaire pour les échanges et une éventuelle monnaie alternative.

Cependant, une étude récente montre que deux caractéristiques importantes du protocole de conception financière bitcoin sont susceptibles d’expliquer la dynamique impressionnante de ce prix (« Bitcoin Price Dynamics and Hyperdeflation: An Approach in Monetary Theory », Alexandre Sokic, Economic Review n ° 72 / 1, Presses de Sciences Po, 2021).

Sans tiers

Sans tiers

Bitcoin a été créé en tant qu’intermédiaire d’échange décentralisé. Cela signifie qu’il permet d’effectuer des paiements directement entre deux participants sans avoir recours à un tiers, comme une banque centrale (pour les paiements en billets de banque) ou un système bancaire (pour les paiements en espèces. Écriture).

En fait, il s’agit d’un gros livre ouvert et visible de tous les participants, où les transactions et les paiements sont enregistrés en blocs, très régulièrement gelés (comme s’ils étaient placés sous verre) et rendus inchangés par cryptographie. On parle alors de technologie «blockchain» pour désigner cette chaîne de blocs de transactions gelées.

Deux propriétés spécifiques du Bitcoin peuvent expliquer l’évolution de cette valeur.

Le montant de la crypto-monnaie, qui a été irrévocablement fixé à un maximum de 21 millions de bitcoins à la fin de 2040, et sa divisibilité à une décimale, explique que son utilisation croissante pour des raisons financières, c’est-à-dire en tant qu’intermédiaire d’échange, conduit à une augmentation régulière dans sa valeur.

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