La folie bitcoin ou l’incroyable engouement pour une monnaie controversée | Slate.fr

La folie bitcoin ou l'incroyable engouement pour une monnaie controversée | Slate.fr

Pour la première transaction commerciale réalisée avec Bitcoin, en 2010, il leur en fallait 10000 pour obtenir deux pizzas. Après son dernier record le 21 février de 58330 $ (48390 euros), il a fortement baissé, mais il n’en vend qu’un pour acheter une Tesla Model 3 avec toutes les options. Est-ce raisonnable? Pas vraiment. Mais dans le monde merveilleux de la crypto-monnaie, tout est possible. Il y a quelques années, les experts ont fait valoir que Bitcoin pouvait tout aussi facilement monter à un million de dollars ou revenir à zéro. Nous sommes toujours là, même s’il est difficile d’imaginer un retour à zéro, car il y a de nombreux intérêts en jeu.

C’est le paradoxe des crypto-monnaies: à l’origine de sa création se trouvait cette idée libertaire que l’argent pouvait être géré à l’aide d’outils informatiques modernes de manière parfaitement sécurisée sans la garantie (et donc la supervision) d’un État et de ses institutions. Mais le succès est tel, et les gains enregistrés par les heureux détenteurs de grandes devises (il y en a actuellement plus de 4 000) sont tellement extravagants que le phénomène a séduit des investisseurs qui n’ont rien à voir avec elles. maintenant, les institutions financières les plus traditionnelles s’y intéressent.

Si l’on inclut les fabricants du matériel informatique nécessaire, les mineurs qui utilisent ces équipements pour participer à la création de crypto-monnaies, les plateformes sur lesquelles des transactions peuvent être effectuées entre ces monnaies et les monnaies usuelles, les fonds d’investissement spécialisés dans ces actifs, il y a tout un écosystème qui dépend non seulement de sa survie, mais aussi d’un enrichissement rapide et fera tout son possible pour rapprocher le bitcoin d’un million de dollars plutôt que de zéro.

À quoi sert vraiment le bitcoin?

À quoi sert vraiment le bitcoin?

Dans le monde très riche des crypto-monnaies, on trouve des produits aux caractéristiques et utilisations possibles très différentes. Le Bitcoin a sa propre caractéristique: il est principalement utilisé pour enrichir ses promoteurs. L’utilisez-vous pour acheter, par exemple de l’argent réel? C’est possible, bien sûr, dans certains magasins physiques ainsi qu’en ligne, mais pas partout.

Et ce n’est ni dans l’intérêt de l’acheteur ni du trader, compte tenu de sa volatilité: pourquoi payer avec une devise qui a le potentiel de doubler sa valeur en moins de deux mois, comme cela s’est produit? Produit plus tôt cette année entre le 1er janvier et le 21 février, quand pouvez-vous le faire avec la monnaie de votre pays qui a de bonnes chances de rester plus ou moins stable à court terme? Et inversement, pourquoi accepter que vous soyez payé avec des bitcoins, qui valent peut-être plus demain, mais qui risquent de perdre 12% de leur valeur en trois jours aussi facilement qu’entre le 21 et le 24 février?

A Paris, fin 2016, il y a eu un grand tollé médiatique autour de l’inauguration d’un «Bitcoin Boulevard» dans le passage du Grand-Cerf avec une vingtaine de traders ayant accepté la crypto-monnaie; l’expérience est montée en flèche et c’est normal: le bitcoin n’est pas une vraie monnaie et n’a pas été conçu pour cela. Actuellement, le système ne peut pas prendre en charge plus de 350 000 transactions par jour dans le monde. Comme le rappelait récemment un directeur associé principal de Boston Consulting Group dans un avis publié par Les Échos, en France, c’est moins de 1% des paiements quotidiens par carte.

Elon Musk, le fondateur fantasque de Tesla, a apporté une contribution significative à la récente montée en puissance du bitcoin grâce à ses tweets, affirmant que son entreprise avait acheté du bitcoin d’une valeur de 1,5 milliard de dollars et envisageait de l’accepter. Comme moyen de paiement dans un avenir proche (note 23 du rapport annuel sur les comptes Tesla publié sur le site Internet de la SEC, autorité américaine des valeurs mobilières). Mais rien n’est fait, et si jamais cela arrive, il est certain que le prix de Tesla sera toujours indiqué en monnaie locale, même si le paiement peut être effectué en bitcoins selon le prix du jour. Evidemment, il n’est pas possible pour un industriel d’avoir un prix catalogue en bitcoins, ce ne serait pas gérable. Seules les monnaies nationales ayant cours légal peuvent remplir cette fonction.

Aucune alternative crédible aux monnaies nationales

Aucune alternative crédible aux monnaies nationales

Les devises émises par les banques centrales sont à ce jour les seules qui remplissent une fonction essentielle: permettre à l’économie de fonctionner correctement. À eux seuls, ils sont suffisamment stables pour servir de mesures de valeur et d’instruments comptables, pour les dépenser en échange de biens et de services, ou pour épargner. Le montant mis en circulation fait l’objet d’une étude approfondie afin qu’il soit constamment adapté aux besoins et que la monnaie puisse mieux remplir sa fonction. On peut débattre de l’efficacité de ce système et constater, comme ceux qui étaient à l’origine des crypto-monnaies, qu’il n’empêche pas des périodes d’expansion excessive du crédit bancaire suivies de périodes de récession. Mais pour l’instant, il n’y a pas d’alternative crédible.

Pour les crypto-monnaies, des règles précises sont définies pour l’évolution du montant qui sera mis en circulation dès le début. Dans le cas du bitcoin, le montant maximum devrait atteindre 21 millions d’unités en 2040. Il y a déjà plus de 18,6 millions de bitcoins en circulation, 89% du total prévu. Comme la création de nouveaux bitcoins devrait diminuer considérablement au cours des prochaines années, une hausse des prix peut sembler inévitable, selon l’ancienne règle selon laquelle le rare est cher.

Cela serait vrai si les pénuries suffisaient à déterminer les prix. Un bien peut être rare, mais pas cher si personne ne le veut. Le seul déterminant de la valeur du bitcoin est l’équilibre entre l’offre et la demande. Parce que l’offre est planifiée et connue à l’avance, le facteur déterminant est la demande. Toute la question est de savoir comment cela va évoluer.

L’appât du gain

L'appât du gain

En raison de sa forte volatilité, le bitcoin n’a aucune valeur d’usage et ne peut pas jouer un rôle de valeur refuge. Dans les premiers temps, pour ceux qui étaient passionnés par les crypto-monnaies (et on peut comprendre cette passion car c’était une grande aventure intellectuelle), cela jouait l’attrait de la nouveauté. Aujourd’hui, seul l’attrait du profit (un profit qui devrait être important et rapide) peut motiver un achat. On retrouve ici la cupidité à la racine de toutes les bulles spéculatives.

Cependant, à une différence près: les autres spéculations reposent généralement sur un fait objectif qui justifie au départ la prévision d’un mouvement haussier. Traditionnellement, quand on parle de bulle spéculative, on évoque toujours la question des bulbes de tulipes, dont les prix avaient monté en flèche aux Pays-Bas à l’automne 1636 avant de chuter brutalement en février 1637. »À l’origine, il y avait un véritable engouement car cela fleur et le développement d’une nouvelle technique financière (la possibilité de faire une option d’achat sans avoir à prendre possession de l’ampoule) avaient rapidement augmenté la fièvre d’achat.

Il en va de même pour l’immobilier ou la bourse: même si la hausse des prix devient carrément irrationnelle, il y a toujours des informations basées sur des faits précis et réels, comme le manque de logements dans une zone, une zone géographique ou des perspectives de succès une entreprise en particulier.

Même l’or, qui est un investissement stérile (un lingot qui dort dans un coffre-fort est absolument inutile), est utilisé en joaillerie ou dans l’industrie. Les banques centrales, en fonction de l’évolution monétaire actuelle, peuvent ressentir le besoin de les acheter pour constituer des réserves. Et l’or bénéficie d’une image de métal précieux dans l’inconscient collectif qui remonte à l’histoire.

Tweets secouant les tribunaux

Tweets secouant les tribunaux

Bitcoin, que certains appellent parfois «l’or millénaire», ne possède aucune de ces fonctionnalités. Sa valeur ne dépend d’aucune information économique, industrielle ou financière, elle ne répond à aucun besoin réel et aujourd’hui elle ne dépend que d’une seule catégorie d’acheteurs: les spéculateurs.

Les événements de ces derniers mois sont révélateurs: la principale raison de l’augmentation est que de gros acheteurs, comme Elon Musk et sa société, sont entrés sur le marché et l’ont fait connaître. En raison de l’aura du personnage, les investisseurs achètent pour l’imiter, oubliant qu’il l’a déjà acheté pour moins cher et qu’il peut vendre plus tard s’il pense que son investissement a déjà porté ses fruits.

Personne ne sait s’il a profité du mouvement à la hausse pour revendre, mais il a certainement contribué à faire baisser les prix en déclarant sur Twitter que le bitcoin et l’éther, la deuxième plus grande crypto-monnaie par capitalisation, étaient des «tops». La vague de ventes de masse qui en a résulté a fait baisser les prix.

Dans le monde de la finance, qui possède un bestiaire très riche, on parlait de requins; aujourd’hui, nous avons les baleines, ces grands détenteurs de comptes qui font le marché. Et là, les baleines ont déclenché le mouvement à la baisse, réalisant de solides gains dans le processus, et on peut penser qu’elles recommenceront à acheter quand elles pensent que les prix ont suffisamment baissé. Dommage que les petits investisseurs aient voulu faire comme les grands.

Baleine lourde

Baleine lourde

Cet épisode a suscité des discussions animées parmi les internautes sur la question de savoir si Elon Musk devrait pouvoir continuer à tweeter comme il le fait à propos des crypto-monnaies. Si certains restent de fervents partisans, contre toute attente, d’autres pensent qu’il en est venu à manipuler le marché uniquement pour le plaisir et que ce contrôle est à l’opposé de l’esprit d’un système décentralisé. Mais le poids des tweets n’est pas le seul à prendre en compte dans ce système certes décentralisé mais très antidémocratique.

Parce que les baleines pèsent beaucoup. D’une part, 0,01% des titulaires de compte possèdent plus de 42% des bitcoins en circulation; en revanche, plus de 50% de ceux qui ont un compte n’ont que 0,02% de bitcoins. Dans un système qui ne dépend que du jeu de l’offre et de la demande, il est clair que cet équilibre des forces conduit à un déséquilibre profond, que nous ne voyons sur aucun autre marché.

Sur le marché boursier, par exemple, les grands gestionnaires de capitaux ont un pouvoir axé sur le marché que le petit épargnant n’a évidemment pas. Mais ils peuvent difficilement élever ou abaisser un titre dans des proportions significatives s’il n’y a pas d’éléments informatifs pour justifier cette orientation; son pouvoir est essentiellement un pouvoir d’amplifier les tendances qui proviennent d’informations auxquelles tout le monde a accès (sauf si vous vous engagez dans des délits d’initiés).

Dans le monde du bitcoin, ceux qui disposent de moyens importants peuvent le faire monter ou descendre à leur guise sans aucune justification apparente. Et un tweet d’une personnalité bien connue peut suffire à provoquer un mouvement.

Manipulation

En fait, les manipulations sont nombreuses. La plate-forme d’échange Bitfinex et sa société sœur Tether Limited – le créateur de la crypto-monnaie éponyme – viennent d’être condamnés à payer une amende de 18,5 millions de dollars dans l’État de New York pour mettre fin aux poursuites judiciaires qui les accusent de pratiques trompeuses et frauduleuses. La raison officielle est la suivante: la valeur de la longe, une monnaie stable (monnaie «stable») censée être rattachée au dollar américain, ne serait pas garantie en permanence, contrairement à ce que prétendent ses promoteurs. Mais ces deux sociétés sont également soupçonnées d’intervenir à chaque fois que le bitcoin tombe pour le booster.

Des rumeurs non confirmées circulent selon lesquelles la SEC est sur le point de lancer une enquête sur les tweets de crypto-monnaie d’Elon Musk. Pour certains, ce serait lié à leurs achats de bitcoins, pour d’autres, ce serait la façon dont ils ont déplacé le dogecoin qui serait à l’origine de la recherche. Ce dernier cas est particulièrement intéressant: le dogecoin est une pure tromperie, créé pour le plaisir, et pourtant il se classe au quatorzième rang parmi les crypto-monnaies. Elon Musk s’est beaucoup amusé avec le dogecoin, mais après avoir encouragé le téléchargement, il a tweeté le 15 février: «Si les principaux détenteurs de dogecoin vendent la plupart de leurs jetons, ils auront mon soutien total. À mon avis, la concentration excessive est le seul vrai problème. « 

Ce souci d’une trop grande concentration de crypto-monnaies dans quelques mains serait certes louable s’il était sincèrement sincère, mais son premier effet a été de déclencher des ventes et donc une baisse des prix. Cette question a au moins servi à attirer l’attention d’un public plus large que le cercle habituel des spécialistes sur certains aspects défavorables de cet univers dans lequel même une arnaque peut attirer les investisseurs et faire de l’argent fou pour ses concepteurs. …

Un fardeau économique important

Néanmoins, cet univers a acquis un poids non négligeable. En juillet 2018, à la demande de Bruno Le Maire, Jean-Pierre Landau, alors sous-gouverneur de la Banque de France, a publié un rapport complet et documenté sur les crypto-monnaies. Il a averti: «Sur le plan conceptuel, ce serait un changement fondamental de se qualifier en tant qu’actif financier sans valeur d’usage et sans prévisions de revenus. Pour la stabilité financière, ce serait un risque majeur. La prévention de ce mouvement doit être une priorité essentielle de la politique publique. « 

Aujourd’hui, les crypto-monnaies pèsent 1,45 milliard de dollars; la plus grande société de gestion d’actifs au monde, BlackRock (8,86 milliards de dollars fin décembre 2020), vient d’autoriser ses gestionnaires à incorporer des bitcoins et autres crypto-monnaies dans leurs portefeuilles; et la banque américaine JP Morgan conseille à ses clients de consacrer 1% de leur portefeuille au Bitcoin. Par conséquent, l’avertissement n’a eu aucun effet.

Dans une interview avec Bloomberg le 23 février, Bill Gates prévient: « Je ne suis pas optimiste à propos du bitcoin et mon opinion générale est que si vous êtes moins riche qu’Elon Musk, vous devriez probablement faire attention. » Sera-t-il plus entendu?

Une catastrophe écologique

Janet Yellen, la nouvelle secrétaire du Trésor des États-Unis, ne cache pas non plus toutes les mauvaises choses qu’elle pense du bitcoin comme un moyen de transaction «extrêmement inefficace». En outre, il met l’accent sur au moins un de ces points importants: la quantité d’énergie consommée pour traiter ces transactions. Et il a raison.

Au fil des ans, plus la blockchain à traiter est longue, plus il a fallu d’électricité pour exploiter les bitcoins. Il est révolu le temps où un mineur isolé pouvait participer au processus de production de bitcoins avec un ordinateur à faible performance. Il y a maintenant des milliers de machines travaillant ensemble dans une ferme, de préférence dans des pays où l’électricité est moins chère.

En moyenne, il faudrait dépenser environ 8000 dollars (environ 6600 euros) en électricité pour obtenir un bitcoin. D’autres estimations sont plus élevées, autour de 10000 dollars, mais en tout cas, nous avons un benchmark intéressant: on peut considérer que si le bitcoin tombait définitivement en dessous de 10000 dollars, tous ceux qui seraient intéressés par son développement déploieraient un maximum d’efforts pour le récupérer. sinon, leur activité serait en danger de mort.

Cette forte demande d’électricité n’est pas sans impact sur l’environnement. Encore une fois, en fonction des sources et des calculs, nous arrivons à des résultats différents, mais il peut être considéré comme raisonnable pour l’industrie du bitcoin de consommer autant d’électricité qu’un pays comme le Chili. La manière dont cette électricité est produite n’est pas l’élément dominant dans le choix du pays où se situent les opérations minières; ce qui compte, c’est le prix.

On estime généralement qu’entre 60 et 70% de la capacité minière installée se trouve en Chine, le reste principalement en Amérique du Nord. N’oubliez pas qu’en Chine, plus de 60% de l’électricité est produite dans des centrales au charbon. Cette part diminue progressivement, mais comme la Chine consomme de plus en plus d’énergie, elle continue d’utiliser plus de charbon.

En attendant la « honte du bitcoin »

Mais les mineurs chinois ont découvert un endroit où il est possible de travailler à un coût encore plus bas: l’Iran. Plusieurs fermes ont été créées avec un effet secondaire indésirable: des dizaines de villes iraniennes ont dû faire face à des coupures d’électricité à répétition depuis le début de l’année, selon un rapport de journalistes français.

Né en Suède, le flygskam (honte de voler) s’est répandu en Europe et aux États-Unis sans pouvoir mesurer l’impact, la baisse actuelle du transport aérien a une cause différente que tout le monde sait. On peut comprendre la raison de ce mouvement, mais il faut aussi souligner qu’il n’est pas dommage de prendre ce moyen de transport qui permet de découvrir d’autres pays et d’autres civilisations, à condition d’en faire un usage raisonnable.

En revanche, on peut se demander pourquoi il n’y a pas de mouvement comparable de «bitcoin shame», qui ne sert qu’à enrichir une très petite minorité de la population et aggraver le problème climatique. On ne peut pas blâmer les plus anciens, généralement très réservés, pour ces nouveaux produits qu’ils ne comprennent pas bien. Ce sont les milléniaux, les mêmes personnes qui luttent contre le changement climatique, les passionnés de crypto. Chaque génération a ses propres contradictions …

La blockchain a un vrai avenir

Mais il ne faut pas se tromper: même si le bitcoin meurt, la monnaie sera «de plus en plus intangible et numérique», comme l’écrivait Jean-Pierre Landau en 2018. La technique du grand livre distribué, un livre qui peut sûrement être partagé par une multitude de participants , et la blockchain, qui est une forme particulière, est largement étudiée dans le monde entier, de la Chine, très avancée en monnaie numérique, à la Suède, où les pièces et les billets sont de moins en moins utilisés, en passant par la France.

Toutes les banques centrales suivent de près ces recherches sur les monnaies numériques, qui pourraient être réservées à leurs relations avec le système bancaire ou qui pourraient être accessibles au grand public, aux particuliers et aux entreprises. Dans ce dernier cas, le paysage de notre système financier pourrait être complètement transformé. C’est un vrai problème, bien plus important que l’avenir, et le prix d’une pseudo-monnaie inutile et néfaste pour l’environnement.

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